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华峰超纤:生态环保型超细纤维PU合成革的龙头企

admin 人造钻石 2021年05月23日

  超细纤维PU合成革是继PVC人造革、PU合成革后的第三代人工合成革,在人工合成革中的比例只有2.75%。超细纤维PU合成革不论从内部微观结构,还是外观质感和人们穿着舒适性等方面,都能与高级天然皮革相媲美,天然皮革的国内市场有4500亿元,替代空间巨大。从超细纤维合成革的用途来看,鞋革用量最多,逐年增长较快,家具革用量居第二。中国的超纤合成革使用量自2005年以来逐年递增,增长速度也较快,远超过一般合成革的增长率。

  中国大陆的产量增长也很快,从2004年的1240万平方米增加到200年的3540万平方米,增长185.48%,2009年达4121万平方米,未来中国大陆将很可能成为全球超细纤维PU合成革规模最大的产地公司目前超细纤维基布产能达到1260万平方米/年,超细纤维聚氨酯合成革900万平方米/年。公司募投项目300万平方米/年定岛超细纤维聚氨酯合成革项目,定岛超细纤维聚氨酯合成革的染色性比普通超纤革更好,预计2012年投产。

  预计公司2010-2012年EPS分别为0.50、0.72、1.02元。目前A股同类上市公司有禾欣股份和双象股份,以2011年1月26日收盘价计算,2011年动态市盈率均值为24倍,考虑到公司产品全部为超细纤维合成革,在销量增速、产品技术含量和毛利率等方面具备优势,给予公司2011年30-35倍市盈率,公司合理股价区间为21.60-25.20元/股。

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  300180-华峰超纤新股定价报告:生态环保型超细纤维PU合成革龙头-110221.pdf


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